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特斯拉“电池日”前夕供应链个股备受关注 溶剂龙头石大胜华DMC等需求量有望大增

      9月22日的特斯拉“电池日”即将来临,这场号称“汽车界的苹果发布会”在新能源汽车领域备受多方瞩目,受该消息驱动,近日A股相关概念股走势强劲,石大胜华(603026.SH)、均胜电子(600699.SH)等个股涨幅居前,其中溶剂龙头石大胜华9月18日更是以涨停态势收盘。
 
      石大胜华备受市场关注不是没有原因,其旗下核心产品DMC碳酸二甲酯等溶剂是特斯拉锂电池电解液中的重要原材料。据中泰证券分析,石大胜华作为电解液溶剂世界级龙头,预计未来几年碳酸二甲酯系列的DMC、EC等产品将保持快速增长。
 
      特斯拉电池原材料重要供应商
 
      9月21日,就下游特斯拉“电池日”及新能源汽车快速发展可能带来的机遇等问题,石大胜华多位相关负责人表示,虽然特斯拉电池新配方具体的路线尚不清晰,但增加DMC占比是确定的。
 
      据公司相关负责人介绍,石大胜华在特斯拉电池的电解液溶剂供应链中占据重要地位。分地区来看,美国地区的特斯拉采用松下电池,松下向日本三菱化学采购电解液,石大胜华是三菱化学在国内(电池级DMC)的唯一供货商。
 
      在中国,国产特斯拉则主要采用宁德时代(300750.SZ)电池,宁德时代向江苏国泰和天赐材料(002709.SZ)采购电解液,石大胜华占江苏国泰电池级DMC采购份额的90%,占天赐材料电池级DMC采购份额逾50%。
 
      据悉,公司明年4月份即将投产的泉州环氧乙烷技术DMC有与下游大客户宁德时代距离优势方面考虑。上述负责人表示,泉州项目投产后,公司将形成10万吨级别的DMC规模,规模效应将致使成本更具优势,且该项目原料与中化深度绑定,具原料优势;此外,环氧乙烷技术相对于当前的环氧丙烷,更具备成本优势。
 
      据中泰证券研究分析,电池级DMC,石大胜华占据绝对龙头地位。2019年国内DMC有效设计产能55.7万吨,石大胜华12.5万吨产能领先。其中电池级 DMC 产能合计10万吨,其中石大胜华7.5万吨,2018 年石大胜华销售电池品 DMC2.6 万吨,占国内销量60%以上。
 
      DMC核心供货商地位短期内难撼动
 
      另值得注意的是,由于下游电解液厂商对供货商极其严格的审查程序、较长认证周期、更换供货商成本较高等因素,石大胜华作为特斯拉在溶剂领域的重要供货商地位短期内或难以撼动。石大胜华相关工作人员坦言:“未来2-3年,除了石大胜华外,在DMC领域没有扩产者。”
 
      究其原因,DMC领域具有相当的技术壁垒,DMC厂商需具备生产原材料环氧丙烷、环氧乙烷能力,产业链延伸较长,下游电解液厂商延伸产业链意愿不强。据了解,电池级DMC的纯度要在5个9以上(即纯度达99.999%以上),其纯度相对于工业级DMC纯度要求更高,技术壁垒相对也更高。当前能够生产2个ppm(百万分之二)水分的DCM厂商屈指可数,石大胜华便是其中一家。
 
      值得注意的是,尽管当前DMC价格一路飙升,公司正开足马力24小时满负荷生产仍难满足下游需求。公司相关负责人表示:“下游企业对溶剂价格不敏感,溶剂只占电解液成本的15%,价格上涨可以快速传导下去,提高下游企业的利润,下游企业最担心的不是价格,而是货源是否充足。”
 
      除了DMC溶剂外,公司旗下产品LiPF6六氟磷酸锂价格目前也在持续上涨中,且因扩产周期较长等因素,该产品涨价空间获多方看好;风电、光伏以及5G基站的建设,将会导致储能电池需求的提升;此外,于今年10月份投产的二氟磷酸锂添加剂项目也颇受市场关注。

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