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国金策略:10月市场或迎反弹,幅度取决于宏观流动性的边际变化

      国金证券策略分析师艾熊峰等人最新观点指出,当前A股市场调整的核心原因为美股波动与宏观流动性预期,市场对降准基本没有预期,普遍认为当前货币政策基本维持当前格局,呈现易紧难松的特征,预计后续市场在宏观流动性方面存在较大的预期差。对于四季度A股市场节奏,国金策略团队认为10月市场或迎来反弹,反弹的幅度取决于宏观流动性的边际变化,配置方向上建议关注“消费和基建等内需板块、消费电子产业链、涨价主线”。
 
      当前A股市场调整的核心原因是美股波动与宏观流动性预期。近期美股市场波动加大,特别是科技股大幅下跌,这对A股产生一定的负面影响。另外一个影响当前A股市场的核心因素是市场对宏观流动性的预期,比如流动性拐点和信用拐点等。
 
      近期公布的8月社融数据超市场预期。国金证券策略团队点评称,社融总量结构受政府债券影响较大,后续信用环境方面需聚焦新增贷款改善趋势。社融改善缓和了市场对信用收缩拐点的担忧,在信用改善的情况下银行超储率水平或持续面临压力,后续央行或采取相关政策呵护市场流动性,不排除通过降准等措施。
 
      四季度A股市场节奏怎么走?国金证券策略团队认为,10月市场或迎来反弹,反弹的幅度取决于宏观流动性的边际变化。11月美国大选之下,如果拜登当选,美股或面临一定的调整压力,短期同样会对A股市场产生一定影响。12月市场或开始对明年定价,当前展望明年不确定因素仍相对较多,特别是经济复苏强度和货币政策走向。
 
      在行业相对基本面的拐点出现之前,当前A股市场估值分化局面仍将持续一段时间。行业配置保持均衡,建议关注“消费和基建等内需板块、消费电子产业链、涨价主线”。

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