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【机构调研】这家肉制品小龙头主营收入飙升149.68%,公司手握2万多吨猪肉原料库存,不排除年内进行调价的可能

      金字火腿调研要点:
 
      ①这家肉制品小龙头主营收入飙升 149.68%,公司手握 2 万多吨猪肉原料库存,依然不排除年内进行调价的可能;
 
      ②公司全面发力网络销售,系统性开拓直播、生鲜等各类电商渠道,上半年线上销售额同比翻倍;
 
      ③风险提示:调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流,不构成投研观点,信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。
 
      金字火腿于 8 月 11、12 日连续两日接待机构调研,公司 2020 年二季度营入收入较去年同期增长 149.68%,主要原因:一是公司新增了品牌肉业务;二是公司主推特色肉制品,复购率增长;三是线上销售增加。品牌肉业务是公司新增业务,增长较大,下半年将进入公司的销售旺季。
 
      肉类是人们不可或缺的民生刚需消费品,市场规模很大。目前我国肉类消费中,肉制品的比例还不高,2019 年大概是 15%,而世界平均水平是 45%,发达国家更是达到 60%以上;而且随着人们生活水平的提高,对中式肉制品的需求会越来越高,因此我国肉制品的发展空间还很大。2018 年来公司把特色肉制品作为重点发展,2020 年上半年特色肉制品的营业收入同比增长 123.9%,增长迅速。
 
      今年 4-6 月猪肉价格略有回落。从 7 月中下旬开始,猪肉价格则呈现上涨趋势。由于国内猪肉紧缺,且下半年猪肉消费需求增加,加之疫情稳定后,国外需求也在增长,公司判断,下半年猪肉继续上涨的可能性较大。公司表示,会综合考虑原料成本及市场需求等因素确定,不排除年内进行调价的可能性。
 
      公司利用自有 6 万吨大型冷库优势,结合市场环境,在猪肉价格低的时候多采购,价格高少采购,以此来平滑猪肉价格波动的影响。截止 2020 年 8 月 10 日,公司猪肉原料库存 17300吨,在途 3950 吨,共计 21250 吨,大部分都是今年采购的。公司目前原料充足,可以满足公司正常生产经营需求。
 
      调研过程中,公司透露,将重点发展网络销售,系统性做好网红直播、生鲜电商、内容电商、社交电商的开拓,全面发力电商渠道,重点发展配送到家业务,带动线上业务实现高速增长。公司电商渠道除了天猫、京东、淘宝等第三方平台外,还有内容电商、网红直播、社交电商、生鲜电商等。截止 2020 年 6 月 30 日,公司线上销售额为 9272.56 万元,较上年同比增长112.78%。
 
      风险提示:调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流,不构成投研观点,信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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