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华泰证券(601688)具备本土优势和全球影响力的金融集团

华泰证券(601688)具备本土优势和全球影响力的金融集团
  事件:
  华泰证券(601688)2019年全年实现营业收入248.63亿元,同比增加54.35%;归母净利润90.02亿元,同比增加78.86%;EPS为1.04元/股,BVPS为13.50元/股;加权平均ROE上升2.62个百分点至7.94%。
  投资要点:截至报告期末,集团股东权益合计1,256.55亿元,同比增长19.96%,主要原因是报告期内完成GDR发行、募集资金净额折人民币113.13亿元及本年实现净利润90.57亿元,留存收益增加。
  财富管理业务方面,股基交易量合计20.57万亿元,同比增长44.15%,行业排名第一;母公司融资融券业务余额671.25亿元、市场排名第一;买入返售金融资产下滑57.60%至184.66亿元,股质风险释放。
  机构服务业务方面:股权主承销金额行业排名第三,保荐科创板企业受理家数位居行业第一;经中国证监会核准的并购重组交易金额1,280.65亿元、行业排名第一;报告期内,投资收益与公允价值变动合计119.06亿元,同比增长183.35%。
  投资管理业务方面,华泰资管私募资产管理月均规模5,880.32亿元,行业排名第三;ABS发行规模908.91亿元、行业排名第二。
  国际业务方面,国际业务收入达26.73亿元、同比增长31.10%;华泰金控(香港)获伦交所会员资格;市占率11%子公司AssetMark上市成功。
  金融科技方面,“涨乐财富通”平均月活数为755.03万,位居证券公司类APP第一名;数字化网点目前已支持12项业务自助办理。
  投资建议:
  我们预测华泰证券2020、2021、2022年的EPS分别为1.07、1.21、1.47元,首次给予“增持”投资评级。
  风险提示:
  宏观经济下行压力;国际业务开展不达预期。

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