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【机构调研】这家冷轧不锈钢小龙头加速转型新材料平台,先后布局钛合金和预镀镍项目

①这家冷轧不锈钢小龙头加速转型新材料平台,先后布局钛合金和预镀镍项目,新项目盈利水平高于公司传统业务;②房地产行业底层逻辑和运行规则改变,这家公司立足文旅商娱穿越行业周期,打造欢乐海岸PLUS综合体项目。

调研要点:

①甬金股份:这家冷轧不锈钢小龙头加速转型新材料平台,先后布局钛合金和预镀镍项目,新项目盈利水平高于公司传统业务;

②华侨城A:房地产行业底层逻辑和运行规则改变,这家公司立足文旅商娱穿越行业周期,打造欢乐海岸PLUS综合体项目;

③风险提示:调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流,不构成投研观点,信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

甬金股份董事长等公司高管于10月31日-11月25日期间接待多家机构调研,公司已发展成为集冷轧不锈钢板带的研发、生产、销售和服务于一体的行业内知名企业,产品覆盖精密冷轧不锈钢板带和宽幅冷轧不锈钢板带两大领域,应用于电子信息、医疗器械、环保化工、汽车交通等领域,为国内外各知名企业提供优质产品。

调研过程中,公司透露,甘肃甬金第一条生产线计划于2023年第二季度投入试生产;广东三期计划于2023年6月试生产;河南中源钛业一期1.5万吨钛材项目计划于2023年初开工建设,2024年第二季度投入试生产;泰国甬金一期计划于2022年年底开工建设,二期根据海外市场需求复苏情况合理控制产能释放节奏;印尼甬金一期,计划于2022年年底开工,预计2024年年初投产。

此外,11月8日,公司投资建设年产22.5万吨柱状电池专用外壳材料项目,总投资额约14亿元。项目分两期建设,其中一期工程建设期12个月,建成年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线,二期工程建设期18个月,建成年加工15万吨柱状电池外壳专用材料生产线。

西南证券分析师表示,公司先后布局钛合金和预镀镍项目,加快转型新材料领域步伐,同时盈利能力将大幅提高。预镀镍产品毛利率较高,预计公司投产后的毛利率约为20%,毛利约3500元/吨,净利约2500元/吨,项目的盈利水平高于公司传统不锈钢冷轧加工和精密不锈钢业务。该项目将有利于提升公司盈利能力,优化公司产品结构,提高估值水平。

公司二

华侨城A于11月23日接待机构调研时表示,当下,房地产行业的底层逻辑和运行规则逐步发生变化,呈现去金融化、制造业化、功能民生化、空间格局分化等特征,公司正对十四五发展规划进行积极调整,以引导公司穿越行业周期,实现可持续高质量发展。

以文旅商娱综合体为例,公司继续巩固城市文旅综合体发展成果,总结欢乐海岸、欢乐港湾、欢乐海岸PLUS系列产品经验,在一线和强二线城市探索复制欢乐海岸系列产品。同时,随着短途游进一步崛起,在二线及以下经济和商业强市探索布局顺德欢乐海岸PLUS这样的文旅综合体项目。

以欢乐谷为例,公司旗下欢乐谷集团将本着世界一流主题公园产业集团的定位,以“主题公园+N”的创新发展模式,以现有公园为基础拓展主题公园周边业态和文化娱乐业态。通过搭建存量主题公园业务,新产品发展业务,产业链业务和新文娱业务,推动欢乐谷业务组合发展模式的创新升级,实现线上线下的联动发展。

A股相关上市公司中,中华企业作为上海地产集团下唯一市场化房地产综合开发企业,在资源获取方面具备一定竞争力。首开股份作为北京国有龙头房企,已在北京形成业务、品牌、规模的领先优势,并持续保持北京市场销售领军地位,积累下大量地段优良的经营性存量资产。

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