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【风口研报·公司】公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

①公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性; ②解读最新地产重磅政策,供给侧流动性问题有望完全解决,分析师看好这些拥有强大的信用能力的央国企。

风口研报》今日导读

1、康缘药业(600557):①公司散寒化湿颗粒于10月份获批,是继2021年获批的“三方”的第四重要抗新冠药方,已累计覆盖30余万患者;②德邦证券陈铁林认为,未来随着疫情防控策略的调整,市场需求将显著提升,散寒化湿颗粒有望成为公司最大单品;③公司各产品线多点开花,有43个中药独家品种,非注射液产品加速放量,且销售为矛,股权激励落地有望成为未来业绩催化剂;④陈铁林看好公司散寒化湿颗粒有望带来极高的收入与利润弹性,预计2022-24年归母净利润分别为4.2/5.2/6.3亿元,同比增长29.4%/24.1%/21.4%;⑤风险因素:产品降价风险、行业竞争加剧的风险。

2、房地产(万科A、金地集团、中交地产):①“金融十六条”中,重启和开发贷的多重抵押政策超预期,本次可以根据剩余货值募集配套资金,相当于一次性将房企的在手难变现货值来一次整体抵押融资,政策力度空前,远超放开预售资金监管;②本次文件主动把受困房企的问题摆上台面,随着交付的逐步完成,供给侧问题将加速出清,流动性危机的核心矛盾将转移;③国泰君安证券谢皓宇预计随着保交付的推进,供给侧的流动性危机也将得以解决,后续逐步进入需求侧的验证中;④风险提示:房企信用修复可能不及预期。

主题一

公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

关于新冠诊疗指南中的中成药,本栏目于11月24日《一文梳理呼吸系统中成药,新冠叠加流感季,分析师看好短期相关用药需求将增加,相关单品为接近20亿级的大品种》一文中引用了西南证券杜向阳的观点,提及了康缘药业,公司相关产品已被列入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》的推荐中药/中成药名录中。

今日,德邦证券陈铁林首次覆盖康缘药业,新冠叠加流感季,短期感冒咳嗽相关用药需求增加,看好公司重磅新冠治疗药方获批,有望成为公司最大单品。

公司各产品线多点开花,非注射液产品加速放量,其中散寒化湿颗粒是继2021年获批的“三方”的第四重要抗新冠药方,已累计覆盖30余万患者。

同时,公司坚持守正创新,有43个中药独家品种,且销售为矛,股权激励落地有望成为未来业绩催化剂。

陈铁林看好公司散寒化湿颗粒有望带来极高的收入与利润弹性,预计2022-24年归母净利润分别为4.2/5.2/6.3亿元,同比增长29.4%/24.1%/21.4%,首次覆盖,给予“买入”评级。

【公司】公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

一、重磅新冠治疗药方获批,有望成为康缘药业最大单品

公司散寒化湿颗粒于10月份获批,是继2021年获批的“三方”(清肺排毒、宣肺败毒、化湿败毒后)的第四重要抗新冠药方。

散寒化湿颗粒将多年中医临床经验融入新冠肺炎治疗,已累计覆盖30余万患者。

陈铁林认为,未来随着疫情防控策略的调整,市场需求将显著提升,散寒化湿有望带来极高的收入与利润弹性。

【公司】公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

二、康缘药业各产品线多点开花,非注射液产品加速放量

(1)抗感染为公司战略重点发展业务,未来有望实现高速增长;

随着中药注射剂限制放松,热毒宁注射液作为公司战略大品种,临床循证研究持续推进有望助力复苏。

(2)优势品种带头心血管板块发展;

银杏二萜内酯葡胺注射液为心血管板块核心优势品种,主攻缺血性脑卒中,集采下以量换价趋势明显。2021年销量已达1028万支,对应2019年复合增速为69.9%。

(3)骨科、妇科市场空间广阔,产品组合完备,在研产品有望迎来收获期;

公司骨伤科产品线的代表品种齐全,两款已被纳入国家基药;妇科产品桂枝茯苓胶囊竞争优势明显,2021年在公立医疗机构终端妇科中成药市场的份额排名第六。

【公司】公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

三、销售为矛,股权激励落地有望成为未来业绩催化剂

公司重点推进销售改革,推动产品创新成果高效商业化落地,并设定股权激励,深度绑定优质员工,发力非注射剂板块。

2022年6月30日,公司发布限制性股票激励计划,向163名激励对象首次授予800万股限制性股票,设定收入目标增速、非注射剂销售增长目标。

【公司】公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

近期本栏目医药&医疗系列:

11月24日《一文梳理呼吸系统中成药,新冠叠加流感季,分析师看好短期相关用药需求将增加,相关单品为接近20亿级的大品种》

11月21日《机构突然关注这家品牌中药公司,混改后抛出高额股权激励,多个中成药品种具备大单品潜力、受益后疫情时代》

11月17日《这个医药的子行业还在底部且景气度不差,分析师称需要重新认知长期成长性,近期催化事件多》

11月16日《卡位特色专科中药打造20亿级单品种,这家“小而美”独家核心产品专治神经系统疾病领域、未来有望实现60-90%快速增长,现已启动开拓OTC市场计划》

11月14日《新冠诊疗+感冒药+呼吸机/制氧机,分析师一文梳理全A股疫情预防相关产业链,这家公司感冒药业务占比94%有望深度受益》

11月10日《“十四五”医疗信息化建设纲领性文件出台!力争实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖,一文梳理5大医疗IT细分赛道、有望受益2023年建设加速推进》

主题二

解读最新地产重磅政策,供给侧流动性问题有望完全解决,分析师看好这些拥有强大的信用能力的央国企

11月23日,央行、银保监会发布关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知,“金融十六条”出台。

最近两周央行和银保监会频繁出台政策,密集度已经超过2022年3月份的程度。且国泰君安证券谢皓宇分析,本次政策之中,可以根据剩余货值募集配套资金这条尤为重磅,当前存在市场预期差,其本质就是重启和开发贷的多重抵押,政策力度将远超预售资金放开。

谢皓宇预计,当前市场在供给侧的矛盾已经进入尾声,不再是市场关注的焦点,当前未出险房企生存概率大幅度提升,已出险房企需要在保交付后计算剩余价值。

上市公司层面,金地集团、龙湖集团等有望得到重估,老玩家中的新势力依然是中期主角,受益中交地产、建发股份等,其他行业进入到地产的新玩家,仍然拥有强大的信用能力。老玩家的一线玩家,持续推荐保利发展、招商蛇口、万科A等。

【公司】公司重磅新冠治疗药方获批,是我国第四重要抗新冠药方、已累计覆盖30余万患者,有望带来极高的收入与利润弹性

一、支持政策有望持续出台

最近两周央行和银保监会频繁出台政策,密集度已经超过2022年3月份的程度,且表态极为积极,且主动拓宽房企的融资渠道,包括但不限于鼓励信托这一影子银行渠道、允许对项目募集配套资金,虽然仍然强调封闭式管理,但市场会将此扩散进行政策预期的线性外推。

过往市场在保主体还是保交付上有诸多分歧,本次文件主动把受困房企的问题摆上台面,随着交付的逐步完成,供给侧问题将加速出清,流动性危机的核心矛盾将转移。

二、本次重启多重抵押超预期

本次可以根据剩余货值募集配套资金,相当于一次性将房企的在手难变现货值来一次整体抵押融资,政策力度空前,远超放开预售资金监管,本质就是重启和开发贷的多重抵押。

由于目前行业去化较为困难,因此根据潜在货值来募集配套资金的,相当于一次性给房企带来大量的现金流。

本政策还约定,“对于新发放的配套融资形成不良的,相关机构和人员已尽职的,可予免责。”因此,预计在有担保品的情况下,目前的银行会有较大的动力。

三、未出险房企生存概率大幅提升

在金融街论坛上,已经明确了保交付的时点为2023年3月31日前完成。随着保交付的推进,预计供给侧的流动性危机也将得以解决。

在此时点之后,将逐步进入需求侧的验证中。以目前的政策组合来看,未来的地产行业,仍然将以金融作为核心竞争力,央国企信用仍然是第一位。

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