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【风口研报】政策频频出台后边际出货量显著增加,这几个消费刚需细分有望确认复苏拐点

      食晶饮料:多部委联合出台促消费政策,国内疫情转好的背景下食品饮料行业需求开始复苏,微观来看白酒、副食品还有一些细分渠道出货较上周出现明显增加。基本面改善背景下,方正证券认为部分公司安全边际明显,长期布局机会已开始显现。相关公司:绝味食品、涪陵榨菜、汤臣倍健等。
 
      国内疫情得到控制,湖北以外省份新增本土确诊病例数自2月27日以来均在个位数,已多日为零报告。食品饮料行业消费需求预计逐步复苏回至正规。
 
      方正证券食品饮料薛玉虎团队通过近期调研发现,近期报告白酒、餐饮中的副食品等行业消费部分开始复苏,叠加政府频频下发促消费政策,板块基本面E经开始改善。但目前股价反应悲观预期,细分龙头公司安全边际明显,长线布局的机会开始显现。
 
      政策频出,国内疫情好转下餐饮开始逐步复苏
 
      3月13日,国家发展改革委等23个部门日前联合印发《关于促进消费打容提质加快形成强大国内市场的实施意见》, 聚焦改善消费环境;
 
      3月13日,以江苏南京为代表的省市向市民和困难群体发放超3亿元的消费券。从2008年杭州发放消费券的案例来看,在短期内大幅促进了旅游、商业等行业的消费增长,效果显著。
 
      江苏、安徽、山东、福建、海南等地政府领导近日也开始带头堂食,亲身视察、积极支持餐饮复业;
 
      根据微酒监测数据,上周酒水经销渠道出货比上周增加30% ,已经恢复到去年同期大概50%。作为酒水行业的先行指标,餐饮行业的复苏开始慢慢升温,复苏的时间点也较之前的预期提前。
 
      一批商复工率开始逐渐提升 ,分销及终端渠道已开始以多样活动开启去库存动作,预计后期终端库存将开始逐渐下降。
 
      相关公司跟踪:
 
      贵州茅台:随着4-5月配额到货,渠道出货近期开始增长,需求有复苏趋势,批价略有反弹。公司近期推出"走近系列纪念版非标产品,预计直接贡献收入40亿左右。
 
      餐饮产业链:餐饮和零售门店复工,副食行业率先复苏,其中绝味大多门店开始经营, 产品休闲、便利与卫生特点尚未完全解封背景下倍受青睐,零售端恢复明显,煌上煌全年开店目标仍不变。
 
      调味品:海天味业、中炬高新美味鲜均开启渠道返利压货政策,意图在后续向渠道压货以追赶销售进度,预计后期行业终端促销力度将显著提升。
 
      涪陵榨菜:最新渠道跟踪,春节后渠道库存已降至不足2周、多地出现断货,伴随生产和物流逐渐恢复,公司将于二季度正式进入补库存阶段。20H1迎来基本面拐点基本确认,看好2020年重回双位数收入增长。
 
      汤臣倍健:去年在行业整顿,药品零售改革以及电商法影响下,公司销售端受挫,今年公司在关节护理、眼部健康、益生菌三大品类基础上增加护肝产品,该单品具备批文稀缺、复方配方独特等优势。公司预计一季度净利润同比增长0-20%。

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