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【风口研报】券商首次覆盖这家游戏公司即给予50%溢价空间,携手华为布局云游戏,后续合作将拓展至“5G+云计算+游戏”

游族网络:传媒板块作为近期市场热点备受投资者关注,信达证券近日首次覆盖了游戏板块稀缺标的游族网络,分析师王建会认为,随着多款精品游戏陆续上线,今年收入和利润增速有望迎来高速增长。而且公司是A股游戏行业研运一体化稀缺标的,5G时代下价值将迎来重估,目标价格40元,尚有逾50%溢价空间。

1月3日讯,传媒板块作为近期市场热点备受投资者关注,信达证券近日首次覆盖了游戏板块稀缺标的游族网络。

分析师王建会认为,导致游族网络2019年业绩承压的因素将发生根本性变化,近期上线的《少年三国志2》流水表现超市场预期,随着多款精品游戏陆续上线,今年收入和利润增速有望迎来高速增长。而且公司是A股游戏行业研运一体化稀缺标的,5G时代下价值将迎来重估,目标价格40元,尚有逾50%溢价空间。

游戏市场进入供需两缩状态,存量竞争激烈头部产品呈现精品化趋势。游族网络研发能力行业头部地位稳固,当前已形成MMO、卡牌、SLG三大品类,未来将继续拓展二次元等新品类游戏。公司自研产品《少年三国志》、《女神联盟》推出续作,长线运营能力得到市场肯定。游族网络紧跟“页转手”潮流,成功将页游研发经验复制到移动端。

我国二次元移动游戏市场规模增长速度高于整体移动游戏市场规模增长速度,而且二次元用户具有忠诚度高、消费潜力大的特征。游族网络《刀剑乱舞-ONLINE》2017年推出后市场表现超预期,公司将推出首款自研二次元手游《山海镜花》,内容、人物设计均有大看点,全网预约人数已突破295万人。

市场空间等多重因素约束下出海成为未来游戏厂商必然趋势,策略类、竞技类是重要品类。游族网络海外布局成果显著,营收已超过国内。公司多款游戏在海外运营表现稳定,页游《GameofThronesWinterisComing》获得Facebook全球推荐,2019年公司携《猎魂觉醒》、《圣斗士星矢》、《神都夜行录》等多款游戏出海持续开拓海外市场。

5G商用化进程加快,云游戏成为最有潜力应用场景之一。游族网络近日与华为云签订鲲鹏云游戏合作协议,将获得包括在虚拟化技术、云端渲染、音视频技术、优质网络在内的核心技术加持,根据协议,公司还将与华为在“5G+云计算+游戏”等创新领域合作。

 

云游戏时代渠道商、下游硬件厂商议价能力将被削弱,游戏开发商尤其是研发能力较强的研发商在产业链中议价能力有望提升。游族网络研发能力较强IP矩阵多元产品储备丰富,云游戏时代有望获得溢价。

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