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【风口研报】新材料国产替代进行时,这家公司部分产品能够媲美国际巨头,最近又自爆核心产品良品率超95%

光威复材:2018年国内碳纤维总需求约为3.1万吨,进口依赖度高达71%,在当前复杂的外部环境下碳纤维国产化需求迫切,西部证券雒雅梅认为,光威复材作为国内碳纤维龙头企业,部分产品性能已能够媲美日本东丽,将受益于国产替代浪潮,长期成长空间大;光威复材近日还在答复机构调研时表示,T300良品率已经能够保持在95%以上。

2018年国内碳纤维总需求约为3.1万吨,约占全球的33.5%,销售金额约5.68亿美元,进口依赖度高达71%。在当前复杂的外部环境下,碳纤维国产化需求迫切,西部证券近日首次覆盖了国内碳纤维龙头企业光威复材。

光威复材近日还在答复机构调研时表示,公司最新产品T800H仍在验证过程中,T300良品率已经能够保持在95%以上。

分析师雒雅梅认为,光威复材作为国内碳纤维龙头企业,在T300级产品已有长期规模化应用经验,部分产品性能已能够媲美日本东丽。公司与重点客户合作关系良好,受益于国产替代浪潮,长期成长空间大。

光威复材是国内碳纤维龙头企业,2005年在高性能小丝束碳纤维领域首先打破了国外垄断。目前拥有碳纤维行业全产业链布局,是目前国内生产品种最全、生产技术最先进、产业链最完整的碳纤维企业之一。

由于自身发展水平还存在诸多不足,碳纤维在航空航天和工业领域应用比例较国外比尚有较大差距,未来随着我国碳纤维产业链供应能力进一步提升,未来几年航天航空、风电叶片将成为国内碳纤维市场最大增长点:

①未来航空航天领域对碳纤维的需求驱动主要来自两大方面,一是单机不断增加的碳纤维复合材料的应用比例,二是新增的航空航天飞行器需求。公司部分产品性能已经达到日本东丽产品的水平,有望在新型号的航空航天设备上抢占一定市场份额;

②碳纤维在风电市场的应用快速增长,2018年全球风电叶片碳纤维使用量约2.2万吨,而VESTAS提供了80%以上市场份额,目前光威复材依靠外购大丝束碳纤维生产风电碳梁进入了VESTAS供应体系,已成为VESTAS主要碳梁供货商之一,

光威复材目前已签订履行期限时间为2019/1/1—2020/1/31的合同总金额为9.27亿元,国防装备换代趋势叠加单机碳纤维用量提升,公司军品订单将维持稳定增长,军民融合项目(T700S、T800S)也将于2020年底投产。

西部证券雒雅梅预计光威复材2019-2021年归母净利为5.44亿元、6.51亿元、7.93亿元,给予公司目标价49.14元。

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